Hard Peg versus Soft Float

Cet article vise a montrer comment les performances economiques de l’Argentine et du Mexique, dans la periode 1994-2001, ont ete conditionnees par le regime de change adopte par chacun de ces pays. L’analyse vise egalement a tirer des enseignements pour d’autres pays emergents, notamment en Amerique latine, quant a la contribution du regime de change a une croissance soutenable. Dans la mesure ou il est impossible d’isoler l’effet specifique du regime de change sur la croissance dans une etude comparative s’appuyant sur deux pays, l’article privilegie les variables macroeconomiques retenues par la litterature, tant theorique qu’empirique, a propos de l’effet du choix du regime de change sur la croissance economique. Ces canaux de transmission sont les suivants : a) investissement, b) degre d’ouverture commerciale, c) flux de capitaux et d) rigidites fiscales ou institutionnelles et soutenabilite de la dette publique. L’analyse empirique confirme que les annees 1997/1998 constituent une periode charniere a partir de laquelle le flottement controle mexicain devient plus efficace que le currency board argentin, face a la succession de chocs externes. JEL Classification: C32, F21, F31, F32, G15

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