L’impact des contraintes financières sur les performances à l’exportation des entreprises françaises

Au cours des quinze dernieres annees, une litterature importante s'est developpee mettant en lumiere les caracteristiques differenciees des entreprises expor- tatrices. Le present article contribue a cette litterature en montrant que les entreprises exportatrices se distinguent de leurs concurrentes non exportatrices, non seulement au regard de leurs caracteristiques reelles - taille, productivite - mais egalement au regard de leurs caracteristiques financieres. Il se propose alors d'analyser le role des contraintes financieres en tant que variable determinante des decisions d'exportation des entreprises. Plus specifiquement, nous cherchons a savoir dans quelle mesure un acces contraint aux sources de financement externes retarde l'entree d'une entreprise sur les marches d'exportation. Nous etudions egalement dans quelle mesure la participation au commerce exterieur a des effets positifs ex post sur la sante financiere des entreprises. Nous observons que l'acces aux ressources financieres est un determinant significatif de la probabilite d'exporter. Il apparait, d'abord, que les entreprises qui entrent pour la premiere fois sur les marches d'exportation presentent une meilleure sante financiere que leurs concur- rents non exportateurs avant meme leur entree sur les marches d'exportation. Nous ne trouvons pas en revanche de benefices ex post en termes de sante financiere lies a l'entree sur les marches d'exportation. A l'aide de modeles de duree, nous montrons que la sante financiere de l'entreprise joue, au cote de sa productivite, positivement sur la decision initiale d'entrer sur un marche etranger et que les effets de ces deux variables sont quantitativement comparables. Ces effets demeurent neanmoins faibles, la plus large fraction du phenomene d'entree restant, dans le cadre de notre modele, attribuable a des facteurs d'heterogeneite des firmes non observes

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